현대HCN 인수합병 추진?

케이블 6위 현대HCN

매각 & 인수합병 진행?

현대백화점그룹 계열 복수종합유선방송사업자(MSO)인 현대HCN이 매물로 나온다고 합니다.  

지난해 LG유플러스의 CJ헬로 인수, SK브로드밴드의 티브로드 합병에 이어 올해 유료방송 시장에 다시 한번 ‘지각 변동’이 예고되고 있습니다.

현대백화점그룹은 최근 LG유플러스 SK브로드밴드 등 대형 유료방송사업자에 현대HCN 매수 의사가 있는지 타진했다고 합니다. 조만간 주관사를 선정해 매각 작업을 본격화할 계획입니다. 현대HCN의 유료방송 시장점유율은 작년 6월 말 기준 4.07%(134만 명)로 업계 6위입니다. 이번 인수전은 KT와 LG유플러스, SK브로드밴드 3강 체제인 유료방송 시장에 순위 변동을 몰고 올 수 있어 주목되고 있습니다.

현대HCN

가장 매력적인

잠재 매물 

현대HCN은 ‘빅3’ 체제로 재편된 유료방송 시장에서 가장 매력적인 잠재 매물로 꼽히고 있다. 먼저 가입자가 구매력이 비교적 높은 서울과 수도권에 몰려 있습니다. 2018년 서울 서초지역 기반의 딜라이브서초방송을 인수하기도 했습니다. 재무구조도 건전하며, 작년 매출은 2928억원, 영업이익은 408억원으로 영업이익률은 13.9%에 달합니다.

LG SK KT 

모두 ‘눈독’

현대백화점그룹이 현대HCN 매각을 결정한 건 지금이 몸값을 높게 받을 수 있는 시점이라고 판단했기 때문입니다. 업계 2위 LG유플러스와 3위 SK브로드밴드의 시장 점유율은 24%대로 엇비슷하고 SK브로드밴드는 2위 자리를 탈환하기 위해, LG유플러스는 2위 자리를 굳히기 위해 현대HCN이 필요한 상황입니다. 유료방송 시장 인수합병(M&A)의 장애물이던 정부의 ‘결합 승인 리스크’도 사라졌습니다. 공정거래위원회와 과학기술정보통신부는 작년 말 LG유플러스의 CJ헬로 인수, SK브로드밴드의 티브로드 합병 건을 잇달아 승인했습니다.

딜 규모 예상치

5000억~7000억원

상장된 현대HCN의 시가총액은 3211억원이다. 통상 유료방송사업자의 기업가치는 가입자 1인당 가격을 기반으로 환산합니다. 가입자 1인당 가치를 50만원으로 잡으면 현대HCN의 가치는 6500억~7000억원에 달할 전망입니다. 약간 낮춰 40만원으로 잡아도 5300억원 수준입니다.

유료방송업계 관계자는 “현대HCN을 사지 않으면 상대적으로 덜 매력적인 잠재 매물인 딜라이브나 CMB를 고려해야 하는 만큼 후보들 모두 이번 인수전에 적극적으로 나설 것”이라고 말했습니다. 현대HCN은 공식적으로는 매각 사실을 부인하고 있습니다. 현대HCN 관계자는 “회사 매각을 전혀 고려하고 있지 않다”고도 추가 언급했습니다.